在中证A500ETF的火热刊行中，ETF数目一举禁绝“千只”关隘。证据Wind统计，限定11月18日全商场ETF数目达到1011只，总规模禁绝3.6万亿元，其中有80.32%的规模为股票型ETF。限定面前，有54家机构刊行ETF，其中12家照料规模最初千亿元，统共规模达3.11万亿元，占比高达85.91%。

国内ETF起步于2004年，终了第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元辞别只用了3年和10个月。其中2021年末至2023年末，两年间股票ETF规模复合增速达28%，2024年以来ETF累计净流入资金规模达到了1.15万亿元，成为各大资金借说念入市的迫切器用载体。但从投资者活动来看，面前指数基金濒临着持巧合候短、基金资产照料艰巨等问题。样本统计数据深入，超粗略投资者持有指数基金时长在1年以内，场内投资者更倾向持有1—3个月。

基金东说念主士分析称，ETF在中国还是从相对马虎的发展阶段进入到高质地发展阶段，跟着ETF商场家具饱和度进一步提高，基金公司的各别化可能更多体面前优质家具的数目和特色，“投顾+ETF”的生态模式更值得照顾。

12家公司ETF规模占比超85%

Wind数据深入，限定11月18日ETF数目达到1011只，以交游形势为统计口径，上交所和深交所的ETF数目辞别为594只和417只，占比辞别为58.75%和41.25%；份额辞别为1.80万亿份和7166.19亿份，占比71.52%和28.48%；规模辞别为2.68万亿元和9314.11亿元，占比辞别为74.24%和25.76%。

从家具分类来看，股票型ETF依然占据大头。限定11月18日，1011只ETF中有812只为股票型家具，占比达80.32%；规模2.84万亿元，占比78.49%。其次是跨境ETF，135只家具的数目占比13.35%，3991.07亿元的规模占比11.04%。更具体看，812只股票型ETF中有423只为主题指数ETF，占比41.84%。但在规模占比上，具有实足上风的是规模指数ETF，249只ETF的总规模高达2.14万亿元，在全商场ETF规模中占比接近60%。

这其中，有7只宽基ETF的单只规模最初千亿元，辞别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中原沪深300ETF、中原上证50ETF、嘉实沪深300ETF、南边中证500ETF、中原科创50ETF。此外，还有19只规模指数ETF的规模在百亿元以上，既有富国基金、招商基金、摩根基金、南边基金近日成立的中证A500ETF，也有华安基金旗下的上证180ETF、工银瑞信基金旗下的科创ETF等。

这些单只大规模ETF，是各家基金公司ETF花式的一个折射。限定面前，全商场共有54家机构刊行ETF，其中有12家公司的规模最初千亿，统共规模就达到了3.11万亿元，在3.62万亿元的总规模中占比高达85.91%。此外，有23家公司的ETF规模不及10亿元。

其中，中原基金面前的ETF规模约为6714.43亿元，位居全商场第一。排行第二的是易方达基金，其ETF规模约为5957.67亿元，与中原基金差距减弱到了800亿元之内。此外，华泰柏瑞基金的ETF规模为4643.91亿元，排行第三，其中仅华泰柏瑞沪深300ETF的规模就有3758.72亿元。

第三个“万亿”只用了10个月

ETF是国务院特批的基金，国内第一只ETF于2004年面世。按照那时的基金监管顺次，《证券法》和《基金法》中齐找不到ETF推出的依据，直到国务院厚爱答应ETF行动“另行端正”的基金品种，证监会才依据国务院意见厚爱批复上交所推出ETF，ETF的拓荒才取得法律依据。

从第一只家具上证50ETF到当下旭日东升的中证A500ETF，20年间ETF已发展成为品类极大丰富、流动性接续提高、设置后果接续向好的一类公募家具。20年间，ETF筹商基金、跨商场ETF、跨境ETF、债券ETF、商品ETF、指数增强ETF接踵落地，ETF家具翻新延绵陆续，家具谱系日益完竣。ETF纳入融资融券、ETF期权上市、中日ETF互通怒放，ETF厚爱纳入互联互通……ETF配套机制日益完善，具备了更各类的组合政策、更大的诈欺空间。

即便放眼众人，中国ETF的发展雷同绝不失容。证据中原基金统计，近20年众人ETF规模年均复合增长率达22.16%，家具数目连气儿20年保持正增长。中国商场，ETF规模终了第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元的时候在缓缓裁减，辞别为3年和10个月。其中，从2021年末至2023年末，境内股票ETF规模两年复合增速达28%，远超同时公募基金商场4.02%的规模增速。

2024年以来，ETF发展的最大特色，是股票ETF成为各大资金借说念入市的迫切器用载体。证据同花顺iFinD统计，限定11月18日，本年以来共有500多只ETF终了资金净流入，累计净流入资金规模达到了1.15万亿元。其中，有18只ETF的年内净流入最初百亿元。华泰柏瑞沪深300ETF和中原沪深300ETF均赢得了逾千亿元净流入，辞别为1876.10亿元和1005.27亿元，嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和中原上证50ETF的年内净流入，均最初500亿元。

证据鹏华基金量化及养殖品投资部总司理苏俊杰不雅察，长线资金接续入场是2024年以来ETF规模迅猛增长的原因之一。本年以来，为珍藏成本商场的领路，中央汇金往往脱手购买宽基ETF。此外，苏俊杰暗示，ETF还满足了机构投资者的资产设置诉求。对保障等机构投资者而言，近几年商场利率不休下行，资产端的压力相比大，是以要加大对权力类家具的资产设置。ETF具有散布投资、被迫照料、透明度高及低成本等特色，契合机构投资者的设置诉求。

在苏俊杰看来，面前商场的一个彰着特征是增量资金以ETF的形式参与商场，由此酿成了对部分行业和板块的订价权。畴昔，跟着ETF占比的进一步提高，ETF成为投资者入市的主要方式后，指数将越来越难以驯服，商场倚强凌弱的机制将愈加灵验，事迹优异、受商场认同而被纳入指数的成份股将享有更高的估值和流动性溢价，由此酿成良性轮回。

择时与择基是主要投资防碍

执行上，ETF20年间的兴盛发展，既离不开家具供给端的品类和机制翻新，雷同离不开需求端的投资者认同度提高。证据中原基金统计，限定面前国内ETF投资者的数目近千万户。跟着投资者数目和类型接续丰富，他们在指数方面投资活动画像也缓缓了了。中原基金近日发布的《ETF20周年指数基金投资者瞻念察阐明注解》（下称《阐明注解》），对此进行了全想法描写。

《阐明注解》考中中原基金指数家具的个东说念主和机构客户，指数家具包括场内家具88只，场外家具77只，索取2019—2024年的客户持仓、交游、盈亏等数据，隐秘历史持仓客户约3000万东说念主。驱逐深入，个东说念主指数基金投资者以26—40岁、本科学历为主，家庭年收入集结在15—80万区间，大多领有3—10年的投资训诫。41—50岁的投资者投资指数基金的意愿更强；收入规模越高，在投资中越依赖指数基金。

进一步看，《阐明注解》深入，个东说念主投资者挑选ETF时会重心研究ETF对应指数的成长性和基金公司综合实力，机构投资者挑选ETF时会重心照顾指数成份股是否匹配投资方针以及ETF的流动性、规模及费率等要素。超粗略投资者持有指数基金时长在1年以内，场内投资者更倾向持有1-3个月。大部分场内投资者能够容忍30%以下的失掉；36%的投资者失掉后倾向于先不雅望后作念决定。超六成个东说念主投资者濒临基金资产照料艰巨；机构投资者更照顾部分基金流动性不及的问题。

针对这些活动描写，《阐明注解》将其综合为五大方面：一是ETF投资者更倾向低买高卖，活动相对感性。二是择时与择基是投资者参与指数基金的主要防碍。三是处事实时性与个性化成为ETF投资者的迫切诉求。四是投资者但愿提高投顾处事的透明度与各类性。五是机构投资者期待加强投教宣传、完善风险照料、加大翻新力度。

“投顾+ETF”生态模式更值得照顾

从券商中国记者永远追踪不雅察来看，基金公司对ETF畴昔发展趋势持有乐不雅格调。但他们也看到，ETF是一个先发上风彰着、依赖成本插足和渠说念资源等条目的规模。在同质化布景下，怎么走出各别化旅途，是各家基金公司要念念考的问题。

易方达基金指数投资部总司理林伟斌此前公开暗示，基金照料东说念主须加强邃密无比化照料，在严格抑制追踪纰谬和偏离度的基础上灵验抑制照料成本，这将促使基金公司愈加聚焦提高中枢才能、拓宽业务模式、铸造竞争上风。

华安基金总司理助理、指数与量化投资部高档总监许之彦暗示，ETF发展最迫切的责任等于对大类资产设置和行业设置作出判断，作念好ETF的投顾式处事，这是他们畅达资产端的迫切执手。他暗示，资产设置就像搭积木，需要宽裕丰富的积木，这么才能搭得面子、搭得牢固，而连年来ETF的爆发式增长为“搭积木”提供了基础和条目。

具体地，林伟斌给出几方面冷漠：一是加强家具的前瞻性商量和翻新性布局，构建有永远人命力的家具体系。二是在安定运作的基础上，提高投资照料后果，推动前沿数字化时间在ETF业务中的诈欺，保障ETF家具安全、高效、低成本运作，为投资者提供永远低成本的投资器用。三是加强投资者处事，建立一系列搞定有蓄意，死力改善投资者体验。四是在养殖品体系缔造、扩大投顾等业务诈欺、招引国外投资者等方面不休探索，酿成愈加完善、愈加健康的ETF生态。

中原基金总司理李一梅暗示，ETF在中国还是从相对马虎的发展阶段进入到高质地发展阶段，跟着ETF商场家具饱和度进一步提高，主要商场参与者家具布局的“硬件”收支并莫得那么大，基金公司的各别化可能更多体面前优质家具的数目和特色，以及处事才能的“软件”方面。

李一梅暗示，天然ETF商场在往日20年赢得了高速发展，但ETF的组合价值却莫得得到很好的阐发。在我国ETF参与者增多、个东说念主养老鼓励、投顾等机构对ETF照顾度不休提高后，ETF的组合化具备异常的诈欺空间。畴昔ETF的焦点不单是是单品的“作战”，更迫切的是怎么推出更好的ETF搞定有蓄意，匡助投资者设置好各种ETF，提高使用ETF器用的投资赢得感。

此外，李一梅觉得，基金公司应跳出以单个家具为单元的销售模式，改为以组合或政策为单元的处事模式，打造一个个多“军种”协同的“合成营”，打造基于不同场景的ETF投资搞定有蓄意。这其中，“投顾+ETF”的生态模式更值得照顾。从境外老练商场训诫看，“投顾+ETF”已成为资产照料的主流模式。当下已有越来越多的基金投顾组合开动喜欢场外ETF筹商基金的设置。畴昔ETF生态圈中的参与者数目会越来越多，甚而可能出现新的扮装，带来更多资源天资，新的配合模式也有望降生，带来新的机遇和挑战。

校对：冉燕青

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